2024年比特币减半：终极指南

　　2024年比特币减半前后，价格有望新高，全年范围在3.2万至8.5万美元之间波动。减半周期会降低矿工盈利能力，但有利于网络健康和可持续发展。比特币ETF推出的历史数据显示，减半前后价格都有持续上涨趋势。2025年减半后，预计价格将达到15万至20万美元。专家认为比特币订单簿流动性将提高，但监管政策和竞争加密货币可能影响市场情绪。比特币挖矿仍存在不可持续性，但通过MVRV Z-score指标可以发现市场周期和盈利能力。总的来说，比特币减半事件可能带来更多投资机会，整体环境有利于比特币增长。

　　比特币

　　

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　　在2024年4月，比特币将经历另一次减半周期——四年一度的减半事件将大幅削减矿工奖励。以往的市场规律预示，新一轮牛市将会出现。但具体来说，现在这个减半周期与以往有根本不同，所以这份指南总结了常规的价格预测以及其背后的驱动因素。

　　比特币减半周期奖励减半将相应减少新铸造的比特币数量。这在每21万个区块之后发生，形成了四年一个价格循环周期。之前的减半分别发生在2012年、2016年和2020年。

　　“总循环供应量将为2100万枚。它们将被分发给在网络中生成区块的节点，每四年减半一次发行量。第一个四年：1050万枚;第二个四年：525万枚;第三个四年：262.5万枚;第四个四年：131.25万枚。诸如此类……”——中本聪，2009年1月8日加密货币邮件列表。

　　此事件将降低矿工的盈利能力，因为矿工使用定制的硬件(专用集成电路ASIC)来进行交易。据CoinDesk报道，2023年盈利开采单个区块至少需要1万至1.5万美元。在减半之后，每枚硬币的成本可能飙升至4万美元(来源：CoinDesk)。

　　2024年比特币减半是何时?

　　区块奖励将从50BTC减少至6.25BTC，并在2024年4月19日进一步缩减至3.125BTC。

　　您可以使用 Bitcoin halving clock 获取更多资讯。

　　

　　比特币四年价格周期。来源：Pantera

　　对价格的影响：比特币减半周期的背景虽然稀缺性的叙事很重要，但除了供给收缩之外，还有更多因素在发挥作用。较低的通胀率理论上必然会刺激需求，但其实际的价格影响可能有限。

　　铸造速度降低会降低通胀率，同时确保比特币供给保持有上限和有限(2100万)。通缩吸引了加密货币爱好者：与法定货币和黄金不同，比特币独立于中心化实体和自然储备。

　　较低的奖励有利于网络的健康和可持续性。根据Digiconomist的数据，1415.46太瓦时相当于整个乌克兰的年耗电量，碳足迹与阿曼(7890万吨二氧化碳)相似。

　　比特币还容易受到区块链行业内外因素的影响。其中包括监管、美联储的货币政策、地缘政治等等。

　　根据有效市场假说(EMH)，如果所有交易者都知道减半，其影响必须已被反映在价格中。然而，正如沃伦·巴菲特三十多年前所说：“在一个人们相信市场有效的市场中投资，就像与一个被告知看牌没有好处的人打桥牌一样。”

　　灰度Grayscale公司指出：供应结构的变化是唯一的确定性。减半让比特币更接近最大供应量，对所有矿工来说都是一个挑战。

　　话虽如此，比特币的稀缺性也是可编程的，因此事先可知。直接将其与价格上涨联系在一起的模型可能存在缺陷。否则，另一种有减半的加密货币莱特币在每次减半后也应该持续上涨，但事实并非如此。

　　

　　莱特币减半周期。资料来源：纽约发展局

　　历史视角：宏观环境

　　之前的减半伴随着一些本质原因，这些基本面凸显了比特币作为替代价值储存手段的优势。

　　2012年，欧盟正遭受严重的债务危机。到2013年11月，比特币从12美元飙升至1100 美元。

　　2016年则是初始代币发行(ICO)热潮，超过56亿美元流入替代币。到2017年12月，比特币从650美元升至2万美元。

　　2020年，在新冠疫情期间，通胀恐惧高涨。到2021年11月，比特币从8600美元暴涨至6.8万美元，并于11月10日创下69,044.77美元的历史新高。它作为对冲工具的看法发挥了重要作用。

　　2024年比特币减半：从以往表现获得新线索过去的表现并不能保证未来的结果，而且——正如我们所展示的那样——其规律取决于加密货币之外的驱动因素。尽管如此，往届减半周期依然为可能出现的情况提供了潜在的线索。

　　高点和低点的时间

　　理论上，比特币会在减半前很长时间从低点反弹，据CoinDesk报道，通常是提前12-16个月。Pantera分析师预估，触底通常出现在减半前477天。

　　上涨趋势发生在减半前并持续到之后。减半后牛市的持续时间平均为480天(持续到下一个牛市周期的峰值)。

　　这一次，最低点出现在预期日期之前(2022年12月30日)。实际低点出现在11月10日(15,742.44美元)。

　　

　　BTC减半涨势周期。来源：Pantera。

　　根据Pantera’s newsletter消息，如果历史重演，牛市将会在2025年底结束。

　　比特币2024年减半预测：很快重返6.9万美元?在过去的三个减半周期中，比特币在前8周上涨超过30%。正如10x Research创始人马库斯·蒂伦(Markus Thielen)所说：“在那段时间内，比特币平均上涨32%”。

　　以目前的52,456.77美元价格计算，如果出现相同的趋势，价格将推向历史新高约6.9万美元。蒂伦补充说，比特币减半越接近，发生这种情况的可能性就越大。

　　日均相对强弱指数(RSI)

　　2月19日，10xResearch报告称，日均相对强弱指数(RSI)已经突破80。这一动能指标衡量价格变动的速度和幅度，70意味着强劲的上涨动能。

　　从历史上看，80的门槛预示着60天的涨幅将超过50%。 BTC的14天RSI 上次达到如此高的水平是在2023年12月。截至2月22日，已达到 70.88%。

　　2024年比特币减半和现货 ETF今年，比特币的涨势得到了现货比特币ETF的推动。撰写本文时，这些在交易所交易的基金的累计净流入已超过50亿美元。

　　这个信号不仅支撑了投资者的信心，也缓解了区块奖励(所有新挖矿币被抛售)带来的卖压。

　　根据Grayscale的数据，以目前每个区块6.25比特币的奖励计算，年度卖压为140亿美元(基于43000美元的价格)。2024年减半后，总量将降至70亿美元，所需的买入压力就会减轻。

　　现货比特币 ETF 已经吸收了“接近3个月后减半潜在卖压当量”的资金流入，仅用了15个交易日。

　　

　　比特币 ETF 累计流量。来源：远端投资者

　　2025年预测：比特币减半后将达到15万至20万美元在比特币减半临近时，市场通常会出现上涨。截至2024年2月22日，专家和研究机构的预测普遍乐观，平均预计到2025年年中，比特币价格将在15万至20万美元区间。

　　比特币订单簿流动性是自2023年10月以来最高，尽管依然低于FTX倒闭前的水平。除非需求下降(与当前情况相反)，否则减少新鲜比特币的供应必将提高其价格。一些分析师表示，创下新历史高点的行情已经开始。

　　伯恩斯坦认为，减半前的行为反映了即将到来的供应挤压，以及对现货ETF日益增长的需求。该公司预计比特币“将在2024年触及历史新高”，并于2025年年中见顶15万美元。

　　天桥资本创始人安东尼·斯卡拉穆奇预计，到2025年7月，比特币将达到17万美元或更高。他1月份接受路透社采访时表示：“不管在4月减半当天比特币价格是多少，接下来的18个月会上涨到那个价格的4倍。”

　　为得出17万美元的预测，斯卡拉穆奇使用了35000美元的保守起点(减半时价格)。以目前52000美元的价格计算，这种情况下比特币升的价格将超过20万美元。

　　与此同时，根据他的长期估计，这一开创性加密货币的市值应该上升至黄金市值的一半。这意味着市值需要从当前约1万亿美元大幅增长逾6倍至约6.5万亿美元。

　　怀疑论者：ATH需要更多的激励推动林瑞秋，SynFutures 的联合创始人兼首席执行官表示，减半“不太可能推动全面的牛市”，除非加密货币的采用率显着增长，“仅凭这一点还不足以让我们回到 BTC 近 69,000 美元的峰值，更不用说超越了。”

　　然而，由于美国大选，当地监管机构可能会“在这个高风险的年份低调做事，来缓和他们对头条新闻的追逐”。因此，“加密货币方面可能会出现一些削弱投资者热情的坏消息。这或许为下一个牛市奠定基础。”

　　中短期需关注的因素减半是中期的利好因素。CCN 的 Peter Henn 总结了比特币在未来几周和几个月可能的利好和利空因素。

　　主要的积极因素包括机构采用率的提高、价格反弹和技术指标向好。然而，监管和宏观经济形势的不利变化(例如通胀上升)可能会影响市场情绪。

　　对中期持谨慎态度的原因包括监管和竞争加密货币(包括 CBDC)。黑客攻击和其他安全漏洞可能会损害整个市场的信任。

　　在未来1-2年内，闪电网络的升级以及比特币作为价值储存手段地位的加强，都可能推动币价上涨。

　　2024年比特币减半和矿工情况分析只要经济激励足够，矿工就会继续为区块链网络提供算力。因此，比特币的价格必须足够高才能抵消减半期间和减半后的成本。

　　

　　比特币算力2023年创下新高。来源：Glassnode

　　SunnySide Digital创始人塔拉斯·库雷克表示，较大的矿商正积极建立储备——“减半已被大多数公司计算在内”，”因为他们多年来一直在预计和评估减半的影响。”

　　与此同时，考虑到硬件投资和管理费用，那些使用成本更高、设备效率较低的矿工最终可能不得不关闭业务。提高运营效率对于维持业务和获得减半后的上行空间是必须的。

　　方法包括采购更好的设备、出售链上持有物进行股权融资等。例如，加拿大的Hut8公司正在采用定制软件提高场地效率，并希望收购更多电厂。在最近与USBTC合并后，其算力几乎增加了三倍，达到了7.3 EH/s。

　　按实现算力计算的头号上市矿商Marathon Digital推出了一项发行价 7.5 亿美元的混合股权。Core Scientific最近关闭了一轮5500万美元的超额认购股权融资，以恢复偿付能力。该公司还专注于保持其硬件在线，充分利用现有的机群。

　　然而，首席执行官亚当·沙利文(Adam Sullivan)认为，比特币网络具有的“自我修复性质”，将永久激励矿工参与。随着越来越多的矿机关闭而算力下降，工作量证明的难度也随之下降，这会补偿运行节点的增长速度。

　　

　　比特币挖矿难度图表。来源：币战。

　　挖矿难度：当区块生成速度太快时，区块平均数量的移动平均值就会增加。因此，网络会自我调整，离开的人会留下更大的区块份额奖励留下的参与者。这么一来，对剩下的参与者来说，挖矿变得更有利可图。

　　交易费用与矿工收入之争

　　2024 年减半是在比特币序数推出之后进行的。这一支持比特币 NFT的协议带来了新的使用案例，提高了交易费用 也刺激了开发者的活跃度。这些影响为未来矿工的盈利能力和可持续性提供了更多的乐观理由。

　　2023年11月，序数热潮将比特币交易费用推至两年高位(超过37美元)，超过以太坊的gas费。自那以后，铭刻费用多次占矿工收入的20%以上。

　　截至2024年2月22日，比特币跻身NFT交易量前3名。在2023年12月，它甚至成为领导者。因此，Ordinals活动是通过提高交易费用激励矿工并维护网络安全的一种新方式。

　　

　　比特币铭文费用的增长。来源：玻璃节点。

　　上市矿商股价

　　高额交易费用导致上市矿商股价飙升。2023年年底，矿工的收入与两年平均水平相比几乎翻了两番，这些公司享受到了意外的利润。

　　自那以后，费用已降至4美元左右。但像Marathon Digital (MARA)和Cleanspark (CLSK)这样的采矿股过去三个月表现优于比特币，分别上涨116.57%和231.28%。它们也可能因在股市上表现稳健而获得积极的反应。

　　

　　按市值排名前 10 位的比特币矿业股票。来源： companiesmarketcap.com

　　最佳采矿地点

　　根据世界人口评论的数据，从累计算力来看，美国在2023年以35.4%的份额领先。其次是哈萨克斯坦(18.1%)、俄罗斯(11.23%)、加拿大(9.55%)和爱尔兰(4.68%)。此前排名第二的中国在2021年禁止了采矿，矿工后来纷纷转移到了哈萨克斯坦。

　　对环境限制的担忧

　　比特币开采仍然极其不可持续——2023年，它消耗的能源相当于澳大利亚全境的消耗量，也是谷歌年耗电量的七倍(91万亿瓦时)。

　　在美国，电力需求份额从0.6%到2.3%不等，相当于整个犹他州的需求。今年早些时候，美国能源信息管理局要求所有美国矿商详细说明能源使用情况。其报告称：“向EIA表达的担忧包括在高峰需求期间对电网的压力、电价可能上涨，以及与能源相关的二氧化碳(CO2)排放的影响。”

　　纽约时报等主要新闻媒体已经开始关注大型矿场造成的“公共伤害”。拜登政府持批评加密货币的立场，美国能源信息署(EIA)强调，价格飙升将刺激更多采矿活动，从而导致更高的用电量。

　　与此同时，纽约州对新建采矿设施实施了为期两年的禁令，除非它们完全依赖可再生能源。在德克萨斯州，作为”需求响应”计划的一部分，矿工在高峰用电期间被付费暂时停止。

　　链上指标：长期积极迹象最后，让我们看一下两个技术指标，​​它们为比特币的预期和潜在价格走向提供了高空视角。

　　MVRV Z—分数

　　MVRV 是一个震荡指标，用于将比特币的市场价值与已实现的价值进行比较，或者将其现货价格与已实现的价格进行比较。该图直观地显示了比特币的市场周期和盈利能力，有助于帮助读者发现币价被低估和高估的时期。

　　

　　比特币的 MVRV Z 分数图。来源：Lookintobitcoin.com

　　随着市场的成熟，峰值、波动性和回报变得不那么剧烈。在这一开创性加密货币获得越来越多关注的同时，其实现价格较过去周期增长放缓。因此，逐步攀升的可能性更大，而非暴涨暴跌，长期增长潜力也更佳。

　　与此同时，相当一部分比特币已被HODLer们累积。长期持有者的供应量在2023年年底创下新高，这个月鲸鱼仍然对这一资产0-bitcoin-whales-steer-clear-of-significant-short-positions-show-confidence-in-price-surge/”>保持信心 。

　　幂律走廊幂律走廊将重点从当前价格转移到比特币是处于超买还是超卖状态。这一绘图工具创建了一个具有两条平行线的通道——价格区间的上下界。

　　价格移动到中线以上表明处于超买状态，反之则为超卖。从底线向上突破是进一步上涨的预兆，比特币通常会在1-2 个月内达到中线。

　　

　　比特币 2024 年价格减半预测：2025 年 2月17日幂律走廊预测。来源：比特币craighammell.com

　　根据詹姆斯·布尔的说法，超买状态大约持续1.5年(强劲牛市)，而大规模熊市周期则持续2.5年。不过，这一模型也有其批评家。正如它的创建者哈罗德·克里斯托弗·伯格所说：“观察到比特币遵循幂律的确是临时性的。此外，除了时间因素，还有其他因素会影响比特币的价格，例如它的稀缺性， 但幂律拟合在双对数图上的度量效果越来越好，这表明它确实可能成立。”

　　总结

　　在每次减半之前和之后，除了稀缺性，还有多重因素驱动比特币价格走势。2024年这一事件发生之际，比特币ETF的资金净流入大幅增加，链上活动增加，动能强劲，整体市场也日趋成熟。

　　在宏观环境改善(包括预期美联储将降息)的背景下，比特币似乎有望沿着幂律走廊向上攀升。它已经渡过了最漫长的熊市，大型矿商也为奖励减半的影响做好了充分准备。

　　我们对2024年比特币减半的价格预测

　　EarnBIT分析团队认为，在减半之前，比特币将上涨至55000-60000美元，全年区间为32000-85000美元。过去表现并非未来的预测指标，新的黑天鹅事件也无法完全避免——但目前的大环境对增长还是较为有利的。

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